Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
На фоне закрытых американских площадок по случаю празднования Дня Мартина Лютера Кинга, первый день новой напряженной торговой недели на валютном рынке прошел достаточно спокойно, и это не будет неделя торговли долларом. Не ожидается публикации какой-либо важной американской статистики вплоть до среды, но даже выходящие данные по индексу потребительских цен, индексу ФРБ Филадельфии или показатели по рынку жилья едва ли способны что-то поменять в контексте монетарной политики ФРС. В условиях отсутствия заявлений со стороны официальных представителей Федерального резерва это будет спокойный период времени перед заседанием комитета по ставке. Нет ничего удивительного, что устойчивой динамики американца сегодня не наблюдалось ни по одной из основных валютных пар. Зато на этой неделе достаточно событий в других частях мира, чтобы сконцентрироваться на других валютах.
Сегодня вечером выйдут данные по ВВП Китая за четвертый квартал, которые могут сильно повлиять на ситуацию на финансовых рынках, в том числе на валютных торгах. Нет никаких сомнений, что китайская экономика к концу года замедлилась, но интрига заключается в том, напишут ли об этом официально в отчете, который может отправить индекс Shanghai Composite и юань в штопор. Так как целый ряд экономистов полагают, что рост китайского ВВП снизился с уровня 6,9% на уровень 6,4%-6,8%, консенсус-прогноз остается стабильным. Принимая во внимание данные по активности в производственном секторе, сложно полагать, что будет показан устойчивый рост, но все же у Китая есть все причины, чтобы предотвратить всплеск волатильности, который может возникнуть на региональных рынках. Китайские власти могут сделать это как через цифры в отчете по ВВП, так и через данные по промышленному производству и розничным продажам, и по каждому из этих показателей в декабре возможен небольшой рост. Если рост ВВП замедлился до 6,8%, при сильных прочих данных, мы ожидаем ограниченное снижение, как на рынках активов, так и в валютах. Но если рост ВВП составит 6,7% или ниже, то инвесторы будут ввергнуты в панику.
После выхода китайской статистки наше внимание будет смещено в сторону британского фунта. На фоне ожидаемого выхода британских данных по индексу потребительских цен, розничным продажам и занятости фунт на этой неделе находится в фокусе. Завтра глава Банка Англии сделает свое первое в этом году заявление по экономике страны. Принимая во внимание недавнее замедление в производственном секторе и секторе услуг вкупе со снижением на товарных рынках, мы ожидаем, что темп инфляции будет замедляться, что может вызвать озабоченность в комментариях Карни. По результатам последнего заседания центрального банка стало ясно, что регулятор опасается повышенной волатильности на рынках и низких цен на нефть. Согласно заявлениям его представителей, «недавняя волатильность на финансовых рынках подчеркнула риски замедления роста мировой экономики», а продолжающееся снижение цен на нефть «в ближайший период времени будет подрывать мировую инфляцию». В то же время они отметили, что снижение на товарных рынках может поддержать потребительские расходы, но рост заработных плат может их сократить. Более мягкие заявления со стороны Карни и/или снижение индекса потребительских расходов могут привести к обновлению фунтом его минимальных значений против американского доллара.
Также в свете предстоящего заседания ЕЦБ в центре внимания находится евро. Никаких изменений в монетарной политике Европейского центрального банка не ожидается, но, учитывая масштаб падения нефтяных цен с начала года, у Марио Драги есть целый ряд причин, чтобы напомнить инвесторам, что центральный банк обладает возможностью расширить программу количественного смягчения, так как падение цен на нефть делает задачу достигнуть уровня инфляции в 2% более сложной. Если восстановления цен на нефть не произойдет до мартовского заседания ЕЦБ, регулятору придется снизить его прогнозы по инфляции. Вопрос по ближайшему заседанию состоит в том, укрепилось ли желание регулятора внести новые изменения в монетарную политику со времени последнего заседания, и, так как мы полагаем, что укрепилось, Драги, возможно, заговорит о каких-либо предварительных планах. И мы все же ожидаем, что так и будет. Заседание ЕЦБ пройдет в четверг. Завтра также выйдут данные по Германии от ZEW.
Тем временем с начала года не было и дня снижения по паре USD/CAD. Это самый длительный период укрепления по валютной паре с октября 2008. Пара USD/CAD выросла к своим новым 12-летним максимальным значениям, в то время как цены на нефть упали к своим 12-летним минимальным значениям. На этих выходных были сняты санкции с Ирана, что отправило цены на сырую нефть резко вниз. Ожидается, что это решение может привести к росту экспорта нефти в этом году на 500 000 баррелей в сутки. Возвращение иранской нефти на рынки еще более осложняет ситуацию для таких производителей нефти, как Канада. Канадский доллар находится в центре внимания, так как грядет заседание Банка Канады, который, мы полагаем, с учетом последних тенденций в ценах на нефть и вышедших экономических данных, будет вынужден снизить ставку на 25 базисных пунктов. Однако канадский доллар уже падает слишком быстро и глубоко, что может остановить центральный банк от снижения ставок, которое могло бы привести к еще большему обрушению валюты.
Выбирая между австралийским и новозеландскими долларами, нужно отметить, что по новозеландцу намечается более интересное движение. Китайская статистика повлияет на обе валюты, но по Австралии на этой неделе не ожидается выхода никаких важных данных, в то время как в Новой Зеландии завтра будет проведен аукцион по молочным продуктам, за которым последует публикация данных по потребительским ценам. Цены на молочные продукты с начала года упали, и если они не вырастут во вторник, мы можем увидеть новое снижение по валюте этой страны, так как инвесторы начнут в этом видеть возобновление понижательного тренда. Последнее снижение цен на продовольственные продукты указывает на то, что инфляция к концу года замедлилась. Слабые экономические данные могут привести к формированию двойной вершины на графике NZD/USD.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management
Немає коментарів:
Дописати коментар